加息周期下，西藏行稳2023年美国、欧洲通胀整体呈现下行趋势。

一方面，大力一旦财政刺激退坡超预期，可能导致美国经济明显放缓。2023年日本春节劳资谈判加薪幅度高达3.9%，推进为30年来最大。

劳动者的薪资谈判能力较强，文旅2024年1月工资增速同比（4.5%）仍高于疫情前，支撑了美国居民消费恢复。但随着财政补贴不断减少，产业2024年超额储蓄对消费的支撑因素将逐渐减弱。2022年以来拜登政府连续发布《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》，融合试图加快关键产业链的本土化进程，美国制造业建设支出激增。

欧元区受高通胀、发展能源危机而陷入衰退的泥潭。美国全国地产经纪商协会称，立足2023年仅卖出409万套二手房，自1995年以来的最低。

优势美联储与欧央行有望在年中开启降息周期。

俄乌冲突下，致远受能源价格大幅震荡、供应链不畅等影响，2023年欧洲许多制造业企业被迫减产、停产或者生产线外迁，制造业企业投资受到抑制。西藏行稳欧元区核心通胀也从2023年内高点5.7%下行至当前3.3%。

受新冠疫情影响，大力全球供应链也呈现区域化、逆全球化趋势，重要环节和关键产品呈现本土化、近岸化趋势，这对全球贸易的增长造成了不小冲击。加息周期下，推进2023年美国、欧洲通胀整体呈现下行趋势。

文旅亮点三：降息周期临近有助于流动性改善。美国房地产价格不断创新高，产业自2020年初至今，Case-Shiller20城房价指数涨幅已超过45%。